A queda na Austrália é vista como um choque para aumentar os preços

(Bloomberg) -- A desvalorização da moeda australiana, historicamente uma bênção para a 12ª maior economia do mundo, parece mais provável desta vez alimentar a inflação, em vez de trazer um vento favorável às suas indústrias concorrentes de importações.

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O dólar australiano está entre as moedas dos mercados desenvolvidos com pior desempenho no ano passado, uma tendência que parece destinada a persistir. Isto reflecte um abrandamento cada vez maior no principal cliente do país, que é a China, o perfil de taxas de juro mais baixas do Banco Central em comparação com a Reserva Federal e uma melhoria das perspectivas económicas dos EUA.

A erosão da indústria transformadora australiana significa que a perda de mais de 11 cêntimos dos EUA desde o pico de 76,61 cêntimos de abril de 2022 não deverá impulsionar muito a economia local agora.

Em vez disso, poderá aumentar os custos de importação de bens transaccionáveis ​​que constituem quase metade do cabaz de preços no consumidor, complicando os esforços do RBA para devolver a inflação ao seu objectivo de 2%-3%, face aos actuais cerca de 6%.

“Neste momento, a moeda tem menos a ver com o tipo tradicional de amortecedor de choque e estímulo à atividade, mas com o risco que representa para a história da inflação”, disse Su-Lin Ong, economista-chefe do Royal Bank of Canada em Sydney. “Quanto mais fraca for esta moeda, maior será o risco de uma inflação importada mais elevada, que será transmitida aos preços finais.”

A economia da Austrália tornou-se mais concentrada nos últimos 15 anos, à medida que o aumento dos preços das matérias-primas estimulou investimentos maciços em minas de minério de ferro e o desenvolvimento de campos de gás natural para satisfazer a procura na Ásia-Pacífico. Enquanto isso, fabricantes tradicionais, como montadoras de automóveis, foram fechados.

Isto atenuou os benefícios de uma taxa de câmbio mais baixa, que em 2008, 2001 e 1998 ajudou a economia a evitar uma recessão.

Ao mesmo tempo, a contribuição para o cabaz de inflação da Austrália proveniente de bens importados subiu para cerca de 46% nos três meses até Junho, acima dos cerca de 37% no mesmo período de 2017, de acordo com dados do Australian Bureau of Statistics.

A Austrália tem indústrias de serviços significativas, como a educação internacional e o turismo, que serão mais baratas e mais competitivas com uma moeda mais fraca.

No entanto, mesmo nessas áreas, existem potenciais impedimentos à plena rentabilidade do país. A recente decisão do governo de bloquear o pedido da Qatar Airways de mais voos pode desencorajar alguns visitantes de viajar para a Austrália.

O que a economia da Bloomberg diz...

“As mudanças estruturais na economia da Austrália estão a remodelar o papel de absorção de choques da moeda – um sector industrial mais pequeno significa menos espaço para a procura de bens ser empurrada para o exterior. Isto poderá levar a que os preços de importação mais elevados tenham um impacto maior sobre os consumidores do que os ciclos anteriores, complicando o progresso do RBA na contenção da inflação.”

- James McIntyre, economista

O dólar australiano teve uma média de 75,6 centavos de dólar nos 40 anos desde que foi lançado pela primeira vez em 12 de dezembro de 1983. Atualmente, está sendo negociado um pouco acima de 65 centavos de dólar. O Commonwealth Bank of Australia, o maior credor do país, prevê que o valor caia para 64 centavos de dólar até o final do ano.

No entanto, esta é uma das previsões mais pessimistas, com a mediana estimada em 69 cêntimos de dólar nos últimos três meses do ano. O Westpac Banking Corp. recentemente reduziu sua expectativa para 68 centavos de dólar, com o estrategista sênior de câmbio Sean Callow dizendo que o nível é elevado pelo otimismo de seus economistas em relação à China.

“O australiano está negociando muito forte. Está claro que há muita tristeza nisso”, disse Callow. Com o apetite pelo risco a permanecer frágil, o australiano poderá voltar a testar o mínimo acumulado no ano em direção a 64,58 cêntimos dos EUA, “tão curto prazo, estou certamente inclinado a vender em vez de comprar”.